单计去年全年三大辣税交投量共录约2811宗，和府创2014年三项住宅辣税征收后有纪录以来新低，和府而去年辣税收益约59.89亿，连续2年金额不足60亿，辣招的意义在减弱。

在地方财政层面，捞面劳预计新增地方专项债额度为4万亿元左右，捞面劳用于偿还地方存量债务的特殊再融资债券可能发行1.5万亿元左右，有较大可能会高于2023年的水平。中央经济工作会议明确要求，距离2024年要坚持稳中求进、以进促稳，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策。

中国二是实体经济融资成本需进一步降低。2月9日，麦当央行公布2024年1月份金融数据，表内信贷和社会融资规模增量规模均高于去年同期。鉴于新的万亿国债是从2023年四季度才发行，多远主体部分可能要在2024年一季度发行完毕，其政策效果将主要在2024年得到释放。

考虑到三大工程资金需求规模很大，和府不排除年内还可能根据需要继续追加新的PSL工具。捞面劳四是适时增发政策性开发性金融工具。

我们预测，距离2024年最终实际赤字率很可能达到或超过3.8%。

央行四季度货币政策执行报告提出，中国合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系，引导信贷合理增长、均衡投放。从1月份社融增量数据来看，麦当在企业信贷保持较高规模、麦当居民信贷显著增长的同时，企业债券净融资4835亿元，同比多3197亿元，显示当前企业发债融资通道相对较为顺畅。

多远2025年可能进一步降息200个基点。和府三是通过支持企业债券发展腾挪出更多信贷资源。

那么下一步货币政策还有空间吗？答案应该是肯定的，捞面劳无论从总量还是结构等方面看，货币政策都有进一步发力的空间。这意味着金融对实体经济的融资支持并不局限于信贷，距离而应从更广的视角看待这一问题。

(责任编辑：重庆市)